亚洲国产精品无码久久一线,亚洲AV中文无码字幕色三,国产欧美日韩亚洲一区二区三区,亚洲日韩精品A∨片无码加勒比

摘 要： 2020年，新冠疫情的沖擊前所未有，但房地產、基建和出口共同發力推動中國經濟快速恢復，進而拉動了鋼鐵需求的增長。其中，財政政策支持對基建投資的托底作用明顯，也是鋼鐵需求增長的關鍵驅動因素。

如何理解兩會在財政政策上透露的政策方向及其對鋼鐵需求的影響呢？Mysteel認為，2021年財政政策仍會保持積極態度，不會“急轉彎”，出現擴張力度大幅度減弱的情況。財政政策擴張力度雖減弱，但低于市場預期，財政赤字規模不會大幅度降低。專項債額度下調的幅度低于預期，與2020年的主要差別是無抗疫特別國債內容。中央預算內投資安排資金繼續增加，助力民生、基建等補短板。2021年計劃新開工改造老舊小區數量比往年大幅增長。對鋼材市場需求端的影響：有利于基建投資增速繼續回溫，基建項目快速落地；改造老舊小區力度空前，對建材、電梯、汽車等行業是重要利好；推動保障房建設；穩定和擴大消費，多渠道增加居民收入，能夠促進對家電和汽車等耐消品的消費。因此，2021年財政政策將會支持鋼材市場需求端繼續保持旺盛。

1．對2021年財政政策取向的總體判斷

在《2021年政府工作報告》（下文簡稱《報告》）中，關于財政政策的表述更加強調“提質”和“增效”，去掉了“更加積極有為”等字眼，表明2021年的財政政策主基調是注重優化支出結構、挖潛增效，加大對民生領域等重點領域的支持力度。在后疫情時代，雖然我國經濟增長逐步回歸潛在增長率，超常規的積極財政政策退出合乎經濟發展邏輯，但《報告》也提到“更可持續”，表明財政政策即使出現邊際收斂的態勢，也不會“急轉彎”，出現擴張力度大幅度減弱的情況。這與2020年中央經濟工作會議要求“保持宏觀經濟政策的連續性、穩定性和可持續性”一致，不會出現“政策懸崖”。因此，總體而言，在經濟企穩回升的基礎尚不牢固的背景下，2021年財政政策仍會保持積極態度，可能會適時退出一些臨時性救助政策，以穩定市場預期。

2．財政政策的亮點

財政政策擴張力度雖減弱，但低于市場預期。當然，赤字率和赤字水平逐步回歸常態化是情理之中。2020年寬松型宏觀經濟政策促進了中國各宏觀經濟部門杠桿率攀升。《報告》要求“保持宏觀杠桿率基本穩定”，因此小幅下調赤字率是題中之意，這避免政府杠桿率和財政風險過度上升，并預留未來財政政策的空間。此外，我們可以明顯地觀察到，財政赤字率雖然低于2020年，但仍遠高于2019年及其之前。同時，考慮到2021年隨著經濟逐步恢復常態，價格指數反彈，財政收入將恢復性增長，且GDP也會增加（外界大多預計中國2021年GDP增速為8%以上），所以財政赤字規模不會大幅度降低。

專項債額度下調的幅度低于預期，與2020年的主要差別是無抗疫特別國債內容。《報告》中說明了2021年地方專項債限額為3.65萬億元，高于市場普遍預期，繼續體現了“不急轉彎”的要求。按照廣義財政赤字率=（赤字規模+專項債規模）/GDP計算，考慮GDP增長因素后，2021年廣義財政赤字率大約為6.5%，雖低于2020年7.4%，但仍明顯高于2019年5.0%。比較之后發現，2021年與2020年的主要差別就是無1萬億元的抗疫特別國債。這與《報告》要求“優先支持在建工程，合理擴大使用范圍”以擴大有效投資是相宜的。同時，2021年是建黨100周年，許多重大基建項目開工迎接建黨一百周年，許多地方專項債的發行應在預期之內。這將在資金端對今年的基建投資形成支撐。此外，《報告》雖指出新增地方政府一般債券限額較大幅度地減少1600億元，但是該類債券一般用于經常性支出，與基建投資并無直接關聯。

中央預算內投資安排資金繼續增加，助力民生、基建等補短板。2021年是“十四五”開局之年，一些國家重大項目需要啟動。《報告》指出需繼續支持促進區域協調發展的重大工程，推進新型基礎設施、新型城鎮化、交通水利等重大工程建設，使政府投資更多向惠及面廣的民生項目傾斜，提升公共服務水平。

2021年計劃新開工改造老舊小區數量比往年大幅增長。突出“六保”之一“保民生”，今年政府投資將更多向惠及面廣的民生項目傾斜，新開工改造城鎮老舊小區5.3萬個，提升縣城公共服務水平。根據2019-2020年住建部披露的數據計算，小區的平均戶數為180，2021年舊改涉及居民將達到954萬戶。根據2019年-2020年浙江省的數據計算，每戶投資規模約3.2萬，2021年投資規模將超過3000億元，大幅超過往年。

3．對鋼材市場需求端的影響

（1）從以上分析看出，2021年財政政策將繼續持積極態度，諸多亮點均有利于基建投資增速繼續回溫。我們可以看到，2020年專項債支持基建項目占比達70%以上，其中交通基礎設施占比較高。《報告》指出“優先支持在建項目”，《國家綜合立體交通網規劃綱要》也要求快速增大交通基礎設施投資。由此看出，基礎設施建設仍然是“十四五”時期實現經濟雙循環的重要抓手。所以這些對于2021年基建投資是重大利好。

（2）簡化投資審批程序，推進實施企業投資項目承諾制。《報告》在“擴大有效投資”部分專門指出該內容，說明2021年中央政府將在基建項目審批制度方面有較大的動作，有利于基建項目快速落地。

（3）改造老舊小區力度空前，對建材、電梯、汽車等行業是重要利好。“舊改”的大規模投資將推動建材需求，小區道路改造、水電官網、房屋修繕等工程對水泥、涂料、防水材料、管材等建材有較大需求。加裝電梯是部分居民的剛性需求，電梯加裝工程已經在多個城市展開，投資額較大，市場潛力巨大。“舊改”包括對停車場改造，停車場問題的解決或有可能帶動汽車消費和汽車制造業。

（4）“切實增加保障性租賃住房”，“支持新型城鎮化等”均對住房建設提出了需求。我們也注意到多地出臺優先供應保障房用地的政策，保障性住房建設投資力度會加大。

（5）穩定和擴大消費，多渠道增加居民收入，能夠促進對家電和汽車等耐消品的消費。擴大內需是構建雙循環格局的戰略基點，《報告》大篇幅地指出要通過財政政策等提高居民收入，促進居民消費。同時，鄉村振興戰略也有利于家電下鄉，打開廣大的農村市場。

綜上分析，從《2021政府工作報告》關于財政政策的表述來看，2021年財政政策對于基建投資是非常利好的，也能夠推動保障房建設；促進對建材、電梯、家電和汽車等需求增加。因此，2021年財政政策將會支持鋼材市場需求端繼續保持旺盛。